როდესაც კონგრესი კრიპტო-კანონპროექტებზე მსჯელობს, მარეგულირებლები უკვე მოქმედებენ

მაშინ, როდესაც კრიპტო-სექტორის ყურადღება თეთრი სახლისა და კონგრესის პოლიტიკურ ინიციატივებზეა მიმართული, ფინანსურმა სააგენტოებმა ბაიდენის ადმინისტრაციის ციფრული აქტივების პოზიციიდან მნიშვნელოვანი ნაბიჯები გადადგეს. თანმიმდევრული ძალისხმევით, საბანკო და ფასიანი ქაღალდების მარეგულირებელი ორგანოების მოვალეობის შემსრულებელი ხელმძღვანელები ცვლიან პოლიტიკას და მნიშვნელოვან სააღსრულებო პრაქტიკებს, რომლებიც ადრე ციფრული აქტივების ინდუსტრიის შეზღუდვას ემსახურებოდა. აშშ-ის ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის პარასკევის მრგვალი მაგიდა კიდევ უფრო ნათელს ჰფენს კრიპტო-ფასიანი ქაღალდების განსაზღვრის რთულ იურიდიულ მიდგომას და შესაძლოა, მომავალი გზების მანიშნებელი გახდეს.

მიუხედავად იმისა, რომ მუდმივი ხელმძღვანელები ჯერ კიდევ ელოდებიან სენატის მიერ დამტკიცებას ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის, სასაქონლო ფიუჩერსებით ვაჭრობის კომისიისა და საბანკო სააგენტოების ხელმძღვანელობისთვის, თითოეულმა სააგენტომ გადადგა ქმედითი პოლიტიკური ნაბიჯები, რომლებმაც ფაქტობრივად გაასუფთავეს სივრცე კრიპტო-სექტორისთვის თავიდან დასაწყებად. ამ ფონზე, მეტი ყურადღება ექცევა პრეზიდენტ დონალდ ტრამპის მცდელობებს, შექმნას აშშ-ის ბიტკოინის რეზერვი (რომელსაც ჯერ არ ახლავს ახალი ბიტკოინების შესყიდვის გეგმა) და კონგრესის ხანგრძლივ მუშაობას აშშ-ის სრულად რეალიზებული კრიპტო-კანონებისკენ (რომლებიც მნიშვნელოვან პროგრესს განიცდიან, თუმცა შესაძლოა დასრულებას დრო დასჭირდეს).

ადამ პოლეტი, Eversheds Sutherland-ის ფასიანი ქაღალდების ადვოკატი, რომელიც კონსულტაციას უწევს ციფრული აქტივების პროექტებზე, ამ მომენტს "გადატვირთვას" უწოდებს. "მათ სურდათ, რომ გარკვეულწილად სუფთა ფურცლიდან დაეწყოთ," - თქვა მან ინტერვიუში და ამგვარად განმარტა ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის პერსპექტივა: "ჩვენ გიგზავნით სიგნალს, რომ გვინდა, რომ წახვიდეთ და სცადოთ რაღაცეები და ჩვენ ხელს არ შეგიშლით."

ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიაში განხორციელებულმა რამდენიმე ქმედებამ მარეგულირებელი ორგანო დროში დააბრუნა დონალდ ტრამპის პირველი ვადის დასრულებამდე, როდესაც მისი მაშინდელი ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის ხელმძღვანელი, ჯეი კლეიტონი ხელმძღვანელობდა სააღსრულებო კამპანიას Ripple-ის წინააღმდეგ, როგორც უკანონო ბირჟის წინააღმდეგ. აღმასრულებელმა დირექტორმა ბრედ გარლინგჰაუსმა ოთხშაბათს განაცხადა, რომ სააგენტო აუქმებს ამ ბრალდებას — რაც უახლესია მარეგულირებელი ორგანოს მიერ მიტოვებულ რამდენიმე გახმაურებულ კრიპტო-საქმეს შორის. ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისია აღარ ამტკიცებს, რომ კრიპტო-ტოკენების უმეტესობა დაურეგისტრირებელი ფასიანი ქაღალდებია.

მაგრამ ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის მიერ წინა სააღსრულებო პოზიციის გაუქმება სულაც არ აყალიბებს ახალ პოლიტიკას. ეს უფრო მეტად არის პოლიტიკური ვაკუუმი, რომელშიც მარეგულირებელი ორგანო უკან იხევს ველიდან, სანამ იურიდიულ გამაგრებას ელოდება. ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის უკან დახევა იგივე შეიძლება ითქვას სააგენტოს მიერ საკამათო კრიპტო სააღრიცხვო სტანდარტის გაუქმებაზე, რომელიც ცნობილია, როგორც პერსონალის საბუღალტრო ბიულეტენი №121, ან SAB 121, ან ბოლოდროინდელი გადაწყვეტილება კრიპტო-წესების შემოთავაზების გაუქმების შესახებ, რომელსაც ყოფილი თავმჯდომარე გარი გენსლერი ლობირებდა და რომელიც გარკვეულ ციფრული აქტივების პლატფორმებს ფასიანი ქაღალდების ტრანზაქციების დამუშავებისთვის ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიაში დარეგისტრირებას ავალდებულებდა.

მიუხედავად ამისა, ორივე ინიციატივა კრიპტო-პლატფორმებისა და პროექტების მიერ განიხილებოდა, როგორც პოტენციური საფრთხე იმის მიმართ, თუ როგორ აწარმოებენ ისინი ბიზნესს და მათი სწრაფი გაუქმება ხელახლა უღებს კარებს ინდუსტრიას. "ნამდვილად არ მახსენდება დრო, როდესაც რაღაც ასე სწრაფად გაუქმდა," - აღნიშნა პოლეტმა სააგენტოს ტემპის შესახებ.

ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიამ და სასაქონლო ფიუჩერსებით ვაჭრობის კომისიამ ასევე მიიღეს სხვა ზომები, რომლებიც შეიძლება უფრო წინგადადგმულ ნაბიჯებად ჩაითვალოს. ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიამ გამოაქვეყნა განცხადება მემე-კოინებზე და აფრთხილებდა ინვესტორებს, რომ ისინი არ იქნებიან დაცულები, თუ გადაწყვეტენ ფულის ჩადებას კრიპტოს არარეგულირებად სექტორებში და განმარტა, რომ ეს კოინები არ არის ფასიანი ქაღალდები და შესთავაზა ამ მტკიცების მხარდამჭერი არგუმენტები. თუმცა ეს არ არის ოფიციალური რეგულაცია, პოლიტიკური პოზიცია სულ მცირე აძლევს ინდუსტრიას უფრო მეტ წარმოდგენას იმის შესახებ, თუ როგორ აფასებს სააგენტოს ახალი ხელმძღვანელობა კრიპტო-აქტივებს, რაზეც კომპანიებს შეუძლიათ დაეყრდნონ, როდესაც ისინი ახალ პროექტებს იწყებენ. "ეს აძლევს ხალხს გადაწყვეტილების მიღებაში მეტ ნდობას," - თქვა პოლეტმა. რესპუბლიკელი კომისრები, როგორც ჩანს, მიანიშნებენ, რომ "ისინი მიიღებენ უფრო ლიბერალურ, ღია მიდგომას, როდესაც საქმე ეხება კრიპტოს ყველაფერს".

მის მონათესავე სააგენტოში, დერივატივების ზედამხედველ ორგანოში, სასაქონლო ფიუჩერსებით ვაჭრობის კომისიაში, მოვალეობის შემსრულებელი თავმჯდომარე კაროლინ ფამი ცდილობს ააგოს საპილოტე პროგრამა სტეიბლკოინებით უზრუნველყოფილ ტოკენიზაციაზე — დიდი ხნის ნანატრი სენდბოქსის მიდგომა, რომელიც საშუალებას აძლევს კომპანიებს სცადონ რაღაცეები მარეგულირებელი შეზღუდვების გამო შფოთვის გარეშე. სააგენტო ელოდება ყოფილი კომისრის ბრაიან კვინტენცის თავმჯდომარედ დამტკიცებას, რომელიც მუშაობდა წამყვანი ციფრული აქტივების საინვესტიციო ფირმა a16z-ის პოლიტიკის ხელმძღვანელად. 2021 წელს სააგენტოდან წასვლამდე კვინტენცი ცნობილი იყო კრიპტოს მხარდაჭერით.

ბანკების მარეგულირებლები მოდუნდნენ. ამასობაში, საბანკო მარეგულირებლებმა, როგორიცაა ვალუტის კონტროლიორის ოფისი და ფედერალური დეპოზიტების დაზღვევის კორპორაცია, რომლებიც დაადანაშაულეს იმაში, რომ ცდილობდნენ ბანკებს კრიპტო-კლიენტებისგან თავი შეეკავებინათ, გააუქმეს წინა ინდუსტრიის სახელმძღვანელო. ამ თვის დასაწყისში, ვალუტის კონტროლიორის ოფისმა გააუქმა თავისი პოლიტიკა, რომელშიც ბანკებს ეუბნებოდა, რომ მათ უნდა მიეღოთ ფედერალური ზედამხედველების წერილობითი თანხმობა, სანამ კრიპტო-აქტივობებში ჩაერთვებოდნენ. შედეგად, აშშ-ის ბანკებს შეუძლიათ უფრო თავისუფლად ჩაერთონ ციფრულ აქტივებში, მათ შორის სტეიბლკოინების გამოშვებაში — ახალი გახსნილობა, რომელსაც უკვე გულდასმით სწავლობენ იურიდიული ფირმები, რომლებიც კონსულტაციას უწევენ ასეთ ბიზნესს, როგორიცაა Debevoise & Plimpton. ფედერალური დეპოზიტების დაზღვევის კორპორაციაში, დროებითი ხელმძღვანელობა ასევე "აქტიურად აფასებს ჩვენს საზედამხედველო მიდგომას კრიპტოსთან დაკავშირებული აქტივობების მიმართ" და განიხილავს მისი წინა სახელმძღვანელოს გაუქმებას.

ეს ყველაფერი წარმოადგენს "ძალიან მკაფიო კრიპტო-მანდატს," - თქვა ერინ მარტინმა, ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის ყოფილმა ადვოკატმა, რომელიც ახლა მუშაობს Morgan Lewis-ში. მან აღნიშნა კრიპტო-სამუშაო ჯგუფების აქტიური მუშაობა მრავალ დონეზე: ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის შიგნით, მრავალსააგენტო ჯგუფი, რომელიც მუშაობს მთელ ადმინისტრაციაში და ახალი კრიპტო-კოკუსი კონგრესში.

გაურკვევლობა თუმცა, ამ გარდამავალ პერიოდში, ინდუსტრია რჩება აქტიური ფედერალური სახელმძღვანელოს არარსებობაში კრიპტოს შესახებ. სახელმწიფო მარეგულირებელი ორგანოების ზედამხედველობის გარდა, რაც რჩება, არის არათანაბარი ფედერალური სასამართლო გადაწყვეტილებების ნაკრები იმის შესახებ, თუ როგორ შეიძლება განისაზღვროს ტოკენები ფასიან ქაღალდებად აშშ-ის უზენაესი სასამართლოს მიერ დადგენილი ეგრეთ წოდებული Howey-ის წესის მიხედვით. საბოლოო ჯამში, კონგრესმა უნდა დაადგინოს სტანდარტი. "სანამ ეს საკითხები საბოლოოდ არ დადგინდება, ჩვენ ვართ გაურკვევლობის სფეროში," - თქვა მარტინმა.

სანამ სააგენტო ელოდება, მას მიაჩნია, რომ ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის უფრო ღია პოზიცია არის "ნორმალურ ოპერაციებში" დაბრუნება, რომელშიც ის მზად არის ჰქონდეს საუბრები ფირმებთან, რომლებსაც ზედამხედველობს. იგი იმედოვნებს, რომ პარასკევის მრგვალი მაგიდა შევა "დაძაბულობაში ფედერალური ფასიანი ქაღალდების კანონმდებლობის ინდუსტრიაზე გამოყენებასა და იმაში, თუ როგორ შეგვიძლია მისი გამართვა". მან თქვა, რომ ეს უნდა დაიწყოს ფუნდამენტური კითხვით, საიდანაც ყველაფერი სხვა იწყება: რა აქცევს კრიპტო აქტივს ფასიან ქაღალდად?

მთავრობის ნაწილების ხელმძღვანელად ტრამპის მიერ დანიშნული სხვებისგან განსხვავებით, ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის ხელმძღვანელად წარდგენილი კანდიდატი არის უფრო ტრადიციული და მშვიდი ყოფილი კომისარი პოლ ეტკინსი. ფასიანი ქაღალდების ადვოკატები არ ელიან დიდ დრამას მისი მოსვლისგან. "ეტკინსი ინსტიტუციონალისტია," - თქვა მარტინმა. "არ მგონია, რომ ის მხარს დაუჭერს ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის სრულ განადგურებას." იმის გამო, რომ კომისიის ორი რესპუბლიკელი ადრე მისთვის მუშაობდა — მათ შორის მოვალეობის შემსრულებელი თავმჯდომარე მარკ უედა — მოსალოდნელია, რომ ის იმავე გზით გააგრძელებს, რაც ამ ადმინისტრაციის გახმაურებული გახსნის კვირებში აჩვენეს. "ძალიან ნათელია, რომ ის ფიქრობს, რომ კრიპტო არის ის, რაც აქ დარჩება და ფედერალურ დონეზე წინსვლისას აუცილებელია გააზრებული მიდგომა," - თქვა მარტინმა.

წაიკითხეთ მეტი: კრიპტოს გამარჯვება საგადასახადო სამსახურში ავლენს კონგრესში გავლენას, რაც მოითხოვს ნაკლებ კომპრომისს